币（bì）安最新研究报告显示：仅在一（yī）年（nián）前，稳定币交易量还不（bú）到加密资产总交易量的（de）10%，而如今，稳定币交易（yì）量占到加密资产行（háng）业总交易量（liàng）的30%以上。当前，加密资产交易对不再是以
比（bǐ）特（tè）币为主导。截至2019年（nián）3月，大（dà）部分大市（shì）值（zhí）加密资产都是直（zhí）接与稳定币交易（USDT最（zuì）受欢迎）。
上（shàng）图——交易量增加（jiā）：稳定币（bì）交易量对行业总交易量（liàng）的贡献
上图是2018年（nián）2月28日（rì）和2019年（nián）2月28日NEO在币安（ān）交易平台的交易量的对比（bǐ），稳定币交易量比重从45%增长到66%，取代了ETH和
btc交易对交易（yì）量（liàng）的（de）优势地位。
在加密世（shì）界（jiè）中，稳（wěn）定币扮演着越（yuè）来越重要的角（jiǎo）色。保证稳定币价值的稳（wěn）定，就显得尤为重要。
最好的货币是具（jù）有稳定价值的货币
什么样的货币是（shì）最（zuì）佳的？无疑（yí）是（shì）具有稳定价值的货币（bì）。如（rú）何维持货币价值的稳定，这（zhè）是困扰了经济学家（jiā）几个世纪的难题。
最初的（de）解决方案就是金本位制，发（fā）行的货（huò）币与黄金挂钩，最先实行挂钩（gōu）的是（shì）英（yīng）镑。由（yóu）黄金来保证货币价值，用（yòng）户（hù）可（kě）以（yǐ）去银（yín）行把（bǎ）货币兑换成（chéng）黄（huáng）金，从（cóng）某种意义来说，此时的货币只是一定重量的黄（huáng）金的名称，其本质（zhì）就是黄金。例如（rú），“美元”被定义为（wéi）1盎司黄金的1/20。后来这种可兑换的货（huò）币，演变成（chéng）不可兑换（huàn）货币，使（shǐ）用者再也不（bú）能去（qù）银行兑换黄金。
在某个时（shí）间点，社会（huì）的财富应该和货币的数量相对应。社会财富的增加，在货（huò）币数量不变的情况下（xià），货币的价值就（jiù）会上涨。当黄金（jīn）的产（chǎn）量（liàng）上涨赶不上社会财富（fù）的（de）增加的时（shí）候，基（jī）于金本（běn）位制的货币制度就会面临崩溃（kuì）。布（bù）雷顿森林（lín）体系（xì）崩溃后，美国将美元（yuán）和石油（yóu）挂钩（gōu），最（zuì）后再（zài）次（cì）崩溃。这也表（biǎo）明，基于实物资产的货（huò）币解（jiě）决方案很难成功。
在脱离了金本位（wèi）制之后，货币变成了发行（háng）机构背（bèi）书的信（xìn）用货币，各国央行为发行的（de）货（huò）币提供（gòng）价值背书。而（ér）信用货币面临长期超发的倾向，也就是长（zhǎng）期贬（biǎn）值的风险（xiǎn）。
货币的（de）发行权被政（zhèng）府垄断，后果就是货币（bì）超发、货币贬值、通货膨胀，然（rán）后（hòu）就是（shì）经（jīng）济危机（jī）。
研究表明，布雷顿森林体系解体后，最近几十年的经（jīng）济（jì）危机和货币（bì）价值不稳定有（yǒu）很（hěn）大关系。因此，近些年，金本位制又再次被经济（jì）学家提（tí）及。而哈耶克（kè）对（duì）此（cǐ）提出的（de）解决方案就是货币的非（fēi）国（guó）家化。
加密世界的稳（wěn）定币
上面简单地（dì）描述了下货（huò）币价值（zhí）稳定的重要性。对
加（jiā）密货币而言（yán），加密世界的稳定币如何保持价值稳定同（tóng）样非常（cháng）重要。
我们假设目前的所有稳（wěn）定币都用于加密世界（jiè），那么整个
数字（zì）货币体系的总（zǒng）市值应该和稳定币的数量相对应。
根（gēn）据费雪公式，MV = PY，M为一（yī）定时期内流通货币的平均数量（liàng），V为货币（bì）流通速度；P为各类商（shāng）品价格的加权平均数（shù）；Y为各类（lèi）商品的交（jiāo）易数（shù）量。
假（jiǎ）定货币流通（tōng）速度（dù）是恒定的，PY就是（shì）所有币种的总市值，那么可以（yǐ）得出（chū），稳定（dìng）币的数量和加密市场总市值高度相关（guān）。
根据公式（shì），稳定币供（gòng）应量（liàng）的增加，会导致（zhì）加密货币市场（chǎng）的上扬。稳定币市值、稳定币汇率是市场行（háng）情的一个重要参（cān）考指标。
曾经有报告指（zhǐ）出，比（bǐ）特币的价格波动与USDT超发高度相关。这也从（cóng）一个（gè）侧面解（jiě）释了，为什么（me）USDT市值上涨，数字货币市场（chǎng）会整体上涨的原因。
达摩克（kè）利斯（sī）之剑
再来谈（tán）谈USDT，它是（shì）Tether公司发行的一种去中（zhōng）心化的数（shù）字货币（bì），实行的是美元抵押。
最初，Tether 公司严（yán）格遵守1：1的准备金，每发行1个代（dài）币，其银行账户都会有1美元（yuán）的资金保障，所以 USDT 的价格（gé）是相对稳定的。
但（dàn）今（jīn）年初，Tether官方（fāng）取消（xiāo）了原本承诺（nuò）的100%保证金（jīn）制度，改（gǎi）为了部（bù）分准备（bèi）金制（zhì）度，但仍然声（shēng）称每一（yī）个（gè）USDT都有100%的资产储备支（zhī）持。
由（yóu）于先（xiān）发优势，USDT长期霸占加密（mì）市场9成（chéng）的市场份额，即使目（mù）前稳定币市场（chǎng）竞争激励（lì），USDT仍然占据着7成以（yǐ）上（shàng）的（de）市场份额（é）。
而Tether的不透明性以及可（kě）能存在的作恶动机，让很多人认（rèn）为（wéi）Tether存在操（cāo）控币价的嫌疑。李（lǐ）笑来就说，上波（bō）牛市，USDT超发是个（gè）关（guān）键原因（yīn）。
德克萨斯大学（xué）
金融学教授John Griffin表示，从BTC价格（gé）走势（shì）和USDT发行（háng）之间的联系可以看出，Tether的确存在操纵市场（chǎng）的动机。
长期监控Bitfinex、尤其（qí）是Tether的资（zī）金动向的推特用户Bitfinex’ed声称，Tether公司（sī）2019年4月（yuè）8日开始启（qǐ）动增发计划，USDT总流（liú）通量当天激增4.17亿枚。4月1日Tether的（de）市值还停留在20亿美元附近，但此后几天却持续（xù）走高，13日已（yǐ）突破24亿美元且仍在不断（duàn）攀升。在此（cǐ）期间BTC价格暴涨，成（chéng）功（gōng）站稳5000美元（yuán）。
USDT在（zài）不断增（zēng）发，BTC价格持续飙（biāo）升，市场对Tether操控市场的质疑不断也就不难理解了。
虽然（rán）币夫（fū）CEO在（zài）邮（yóu）件中表示，“Bitfinex和Tether都没（méi）参与过操纵市场或（huò）币价。增发USDT不（bú）可能被用来抬升BTC或Bitfinex平台上其（qí）他币种的价格。”币（bì）夫的另一个股东赵东也（yě）出面澄清。
然并卵，操（cāo）控USDT发行，可（kě）以获得巨（jù）大（dà）的经济利益，这（zhè）就（jiù）提（tí）供了作恶的动机。从小，马克思就告诉我（wǒ）们，资本是罪恶的。你说Tether不（bú）可（kě）能作恶。这就像，在一条狗面前扔了一（yī）根骨头，然后说，狗是不可能（néng）去啃骨头的（de）。当然这只是打（dǎ）个比方，而不（bú）是骂人。
目前，USDT的（de）问题已经不是Tether一家（jiā）公司（sī）的问题，是（shì）所有使用USDT的交易（yì）所的问题。对用户而（ér）言，我使用（yòng）交易所提供的USDT进入（rù）
币圈，交易所就（jiù）该（gāi）对USDT负责。如果Tether不（bú）能承兑，交（jiāo）易（yì）所该不该负责（zé）承（chéng）兑？Tether公司，交易所已（yǐ）经是（shì）拴在一根绳子上（shàng）的蚂蚱（zhà）。从这个角度来说，用户（hù）应该庆幸，至少还有交易所给（gěi）你背（bèi）书。作为交易（yì）所，你（nǐ）总不（bú）能像CZ一（yī）样，说拿下就拿下吧！
Tether会不会爆雷，我（wǒ）不知道，但我认为这个（gè）可能性是很大的，这就是一把达摩克利斯之剑，市场的担忧无时不在。
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