前（qián）言（yán）：本文适合初学者阅读，主要阐述了比（bǐ）特（tè）币有哪些属性（xìng）适合作为价值存储。本文认为比特（tè）币是+EV的投资，虽然风险（xiǎn）很（hěn）高，但概（gài）率上是正向的。不过，由于每个人的风险承受能力和风险偏好都不同，本文不能作为投资建议。每个人都应（yīng）该根据（jù）自己的（de）具体（tǐ）情况来做决策，做好（hǎo）研究，为自己的行（háng）为负责，才能增长真正（zhèng）的（de）投资（zī）经验（yàn）。本文作者是Brian Rast，由“蓝狐（hú）笔记”的“Lu”翻译。

虽然（rán）我把比特币和其（qí）他的投资方式进（jìn）行（háng）比较，但我从未公开发表过自己的意见。因为对比特币的意义、比特（tè）币的价值或者是比特币的可投资（zī）性（xìng）的探讨势必会引起争论。现在网上到处（chù）都是关于比特（tè）币的讨论，我希望能和那些关注我的人进行交流，写这（zhè）篇文章主要是为（wéi）还不了解（jiě）比特币或（huò）已经有所投资但了解不多（duō）的人，给他们提供一个新的视角（jiǎo）。

但是我（wǒ）不打算深入阐述（shù）比特币技术方面的问（wèn）题——因为我对它们也没（méi）有深入的了解。对于它的运作（zuò）原理，我有粗略的（de）了解。但我相信，对于大多数人来说（shuō），投资比特币更（gèng）多的是一种经济（jì）活动，而不是（shì）一项技（jì）术分析（xī）活动。通常情（qíng）况下，只有当你了（le）解了自己投资的是（shì）什么，你（nǐ）才能做出（chū）投（tóu）资决策，比特币也不例外。

尽管我个人看好比特币，但这篇文章并不构成投资（zī）建（jiàn）议（yì）。首先，包括我自己（jǐ）在内，没有人知道（dào）将来（lái）会发生什么，尤（yóu）其是像比特币这种复杂的东（dōng）西，以（yǐ）及（jí）像当今世界这样复杂的经济环境（jìng），更加不容易对将（jiāng）来的（de）趋势做预判。其次（cì），每个人的（de）财务状况和风（fēng）险（xiǎn）偏好都不同，适合一（yī）个人的操作可（kě）能并不适（shì）合其（qí）他人。

做自己的研究，得出自己的结论（lùn）。我不确定谁是（shì）比特币投（tóu）资领域的专家（jiā），但如果有专（zhuān）家的话（huà），那也（yě）不（bú）是（shì）我。我（wǒ）只是（shì）一个有自己想法（fǎ）的人，仅仅是想分（fèn）享我的想（xiǎng）法，希望我（wǒ）能帮助到（dào）一些（xiē）人。

首先我要讨论一下为什么说比特币是有价值的。对于不了解比特币的人（rén）来说，网上有（yǒu）很多不错的教程可以告诉你比特（tè）币的工作原（yuán）理。我在这里就不深入讨论这个（gè）问（wèn）题了。

通过学习可以对比特币的工作原理有一（yī）个基本的了解。比特币的本质只（zhī）是一个账本。它允许个人在账本（běn）上交易数（shù）字（zì）货（huò）币(比特币（bì）以及（jí）聪——比特币中最小的可分割单位)，而不需（xū）要（yào）任（rèn）何受信任的（de）第三方(比如银行、paypal、信用卡等)来（lái）对交易进行保证（zhèng）和实施操作。

这点非常重要（yào），因为现在有了比（bǐ）特币，我（wǒ）们就不需要支付（fù）费用给（gěi）第（dì）三方(费用包括结构性业（yè）务成本、银行（háng）电（diàn）汇费用、信用卡费用和利息等)。也不会受（shòu）到第（dì）三方的潜在控制或审（shěn）查。比（bǐ）特币（bì）本身安全（quán）性很高。盗窃（qiè）行为的发生基本都是由于所（suǒ）有者的（de）疏忽，以及他们所使用的公司(如交（jiāo）易所)的不作为和对用户（hù）的欺骗行为所引起（qǐ）的。

比特币的交易不可逆。如果交易发（fā）生（shēng）错误，没有（yǒu）补救的办法。这（zhè）点降低了人（rén）们对比特币的信任度，尤（yóu）其（qí）是对新用户而言。但换个角度（dù）思考（kǎo），这也（yě）确保了交易的安（ān）全性。

交易不（bú）会发生逆转（zhuǎn），所以，当比特币（bì）被发送（sòng）出（chū）去的（de）时（shí）候，如果没（méi）有另外一笔交易，比特币是没（méi）办法被退回的（de）。下面这（zhè）张图展示了比特币从诞生（shēng）到Murad Mahmudov的（de）比特币推文全面（miàn）爆发（fā）之间的增长概况。

因此（cǐ），比特币是在去（qù）中心化、数字化、互联网货币方面的一种尝试。但比（bǐ）特币（bì）还没（méi）有实现它（tā）的真正（zhèng）用途（tú），它（tā）还在路上（shàng）。比（bǐ）特币普及（jí）受阻（zǔ）的主要原因是（shì）比特（tè）币目前的交易速（sù）度远不及VISA。

但（dàn）是，比（bǐ）特（tè）币的价值不在于今天，它不（bú）是货币的替代（dài）品（pǐn），它不会用（yòng）来购（gòu）买商品（pǐn），即使将来有一（yī）天它可（kě）以被世（shì）界各地的人们用来日常购物。今天，美元、欧元等常规法定货币与（yǔ）信用卡以及其他金融工具结合使用，为购买行为提供了极（jí）大（dà）的便（biàn）利，这些方（fāng）式已经非常高效（xiào）。

所以（yǐ）我（wǒ）完全可以理解（jiě）有些人会有（yǒu）疑问，为什么还需要另（lìng）一（yī）个互联网货币来买（mǎi）东西（xī）。生活在富裕国家的（de）人们有成功（gōng）的法币体系，并不需要比特币支付。(但是有些国家的人（rén）完全不同，他们的国家经济能力薄弱、无银行（háng）存款)。

我相信（xìn），比（bǐ）特币未来的（de）一个（gè）用途是（shì），对于世界上没有银行服务的人们来说（shuō），它能（néng）成为一种更好的货币。他们可（kě）以通过手机、电脑等设备，连（lián）接自（zì）己的比（bǐ）特币银行，拥有自己的（de）比特币信（xìn）用（yòng）卡。这一点（diǎn）在经济疲软和（hé）通货膨胀的国家显得（dé）尤其重要。但比特币的价（jià）值并（bìng）不能只是（shì）作为法币的一种可替（tì）代品。

比特币最有价值地方体现在（zài）其（qí）编程的稀缺性，这（zhè）种稀（xī）缺性是程序化的。比特（tè）币是（shì）有计划的通缩。矿工每10分钟左右生成一（yī）个区块，矿工因此而得到（dào）相应的比特币作为（wéi）奖励，这就完成（chéng）了一次“挖矿”。

矿工（gōng）收（shōu）到的奖励数量每4年会减少一半。这（zhè）就意味着比特币的通胀压力（lì）每4年就会减半一次，从数学上（shàng）来讲，最终比特（tè）币会被挖完。目前大约已经有（yǒu）1800万个比特币（bì），最终的总数（shù）是（shì）2100万。（蓝（lán）狐笔记（jì）：不是严格按照10分钟出（chū）块，只是（shì）大约这个时间。此外（wài），如果代币奖励减少（shǎo）甚（shèn）至没有之后，如何激（jī）励矿工继续提（tí）供安全也是需（xū）要考虑的问题。）

因此，未来（lái）只会再（zài）产生300多（duō）万枚比特币，大约是目前流（liú）通数量的六分之一。此后，永（yǒng）远不会再产生（shēng）新的比特币。这与国（guó）家央行控制的法定货币相（xiàng）比（bǐ），意义非凡。

现在大家都开始关注货币通胀和货币供应产生的（de）影响。我（wǒ）相信（xìn），银行（háng）大规（guī）模增加货币供应(如量化宽松)，即使目（mù）前还（hái）没有造成明显的通货膨胀（zhàng），最终货币也会持（chí）续贬值。下面（miàn）是过去30年全（quán）球货币的供（gòng）应量变化图，第二（èr）张（zhāng）是比特（tè）币供应量的变化（huà）图。

第一张图表显示（shì），全世界范（fàn）围内的法定（dìng）货币（bì）供应量呈指数增长（zhǎng）。这种情况可能还会持续下去，也可能不会（huì）。但（dàn）比特币（bì）的供应量是（shì）下降的。这就是程序化稀缺（quē）性（xìng）。根据供给曲线（xiàn），你觉得这两种货（huò）币中的哪一种更保值?

如今的货币解决方案似乎是继（jì）续（xù）降低（dī）利率，继（jì）续（xù）印钞。过去10年，随着（zhe）宽松的（de）货币政策和信贷政策，房地（dì）产和股票市场都出现了大幅增（zēng）长。银行存款利息基本为零，债券收益率普遍为负，美元购买力下（xià）降。

当（dāng）然（rán），对于技术不断提高（gāo）的商品——美元（yuán）的购（gòu）买力是已经提高（gāo）了很多(比如（rú）电视变得更（gèng）好、更便宜)。但是当你把技（jì）术进步因素排除，我相信你一定还是能（néng）感受到通（tōng）货膨胀(比如全（quán）世界（jiè）的汽油价格（gé）、胰岛素价格（gé）等（děng）等)。这也是为什么普通美国人（rén）在苦苦挣（zhèng）扎的原因（yīn）。（蓝狐笔记：这也说（shuō）明技术进步带来的生产力提升是抵（dǐ）抗（kàng）通胀的最好方法之一。）

在这样的环境下，那些具有（yǒu）储存价值和稀缺性的资产将更（gèng）能（néng）突显出其内在（zài）价值。比特币最重要的（de）用途是作（zuò）为价值储存的一种方（fāng）式，因为其确（què）定的、小规模（mó）的通胀政策——即程序化的稀（xī）缺性。

从这个方面（miàn）来看，比特币和黄（huáng）金很像。黄金（jīn）是人们普遍接受的有价值的稀缺资产。黄金已经存（cún）在了几千年（nián），而（ér）比特币诞（dàn）生（shēng）才10来年（nián），还没（méi）有这样的历史记录。黄金可用作各种工业原（yuán）料和制作珠（zhū）宝，而（ér）比特币（bì）在实际生活中却派（pài）不上什么用场。

但是（shì），另一方面，黄金并不是（shì）一种实用（yòng）的（de）货币形式，因为它很难发送（sòng）、运输（shū）、分割以及使用。而比特币在所有这（zhè）些方面都做得很好。这是（shì）关键。因此，从非常（cháng）真实的（de）意义上讲（jiǎng），比特币要求人（rén）们发（fā）现（xiàn）和接（jiē）受其价（jià）值，这是一种可编程的稀有资（zī）产（chǎn），它像（xiàng）黄金，但其作为货币的实用（yòng）性却更高。

比特币（bì）需要人们认识到它的强（qiáng）大属性（xìng）、它的用例，并（bìng）且购买它。如果这（zhè）实际（jì）发生，那么最终来说，比特币会变（biàn）成（chéng）价值的存储，账户单位以及数字货（huò）币。这是当前比特币的持（chí）有者和投资者所认为的。从这角度，比特（tè）币应该（gāi）表现出一些（xiē）网（wǎng）络特（tè）性。

和（hé）其他形式的货币一样，你必须相信比特币是有价值的，因为（wéi）相信能使比特币真（zhēn）正具有价值。在（zài）美国，我们（men）接受美元，因为政（zhèng）府印刷和支持美（měi）元，尽（jìn）管它只是一张纸或者是银行（háng）账（zhàng）户上的一个数字。比特币并不受（shòu）任何政府的支（zhī）撑，而是一个交（jiāo）易账（zhàng）簿（bù），并有（yǒu）一个账户单位，由所有矿工的工作量证（zhèng）明（míng）作为（wéi）后盾。

最（zuì）终，所有的（de）货币（bì）要想有价值，只（zhī）能是人们在交易中都认（rèn）可（kě）它（tā）。货币本身（shēn）是没有价值的（de），它只是（shì）一个价值（zhí）的载体，每（měi）个人都接受它（tā），以在社会中进（jìn）行高效交易（yì）。这使我们能够超越基本的（de）物物（wù）交换和贸易，使劳动（dòng）力专业化（huà）等（děng）等。

法币本身（shēn）并（bìng）没有什（shí）么价值，因为它有了政（zhèng）府的支持（chí），所以才有了价值。它（tā）确实给货币（bì）提供（gòng）了更大的可感知安（ān）全（quán）。但是历史上许多国家的政府（fǔ）都没有能力支撑（chēng）本国货币的价值，曾经出现了许多恶（è）性（xìng）通货膨胀（zhàng）事（shì）件，比（bǐ）如魏玛（mǎ）共和（hé）国、委（wěi）内瑞拉（lā）等等，这（zhè）些国家在（zài）崩溃前各方面（miàn）就（jiù）已经很糟糕了。

这里的关键是……比特币有很多不可思议的特（tè）性，在我看来，这些特性使它成为迄今为止人类创造出（chū）的最好的货币（bì）。它是（shì）最（zuì）安全（quán）的资产。（只要私钥不泄漏（lòu））你的比特币不（bú）会被黑（hēi）客攻击，不会被抢走。只要（yào）没人拿枪指（zhǐ）着你的头，你就不（bú）用把比特币给他们，当然如（rú）果（guǒ）不想给，他们也拿不走。

从字面意思上（shàng）看，你所拥有的一切都可以被武力夺走，即使你愿意（yì）为阻止它而做任何事情（qíng）。你（nǐ）会遇到抢劫（jié）或被没收。但比特币不是你物（wù）理拥（yōng）有的（de）东西。未经你的同意，你的比（bǐ）特币无（wú）法被拿走。(当然，如果（guǒ）有人拿枪指（zhǐ）着你的（de）头，并（bìng）不是说你不会放弃比（bǐ）特（tè）币（bì），而是说要（yào）获得（dé）比特币，不（bú）管是愿意的还是不（bú）愿意的（de），都必须（xū）经过（guò）你的同意才行（háng）。）你（nǐ）能进入账（zhàng）户，你（nǐ）的比（bǐ）特币本质上（shàng）只是一个共识数字，存（cún）在于世（shì）界各（gè）地的计算机上（shàng），存在（zài）于比特币的区块链上（shàng）。

你独自掌握账户，用（yòng）相对简单的（de）方法，你可以很容易做到，所（suǒ）以，没人（rén）可以进（jìn）入你（nǐ）的账户，除非你（nǐ）想（xiǎng）让它们进（jìn）入。理（lǐ）论上，在当今世界（jiè），没有任何一种资产像比特币一样（yàng）安全。（蓝狐笔记（jì）：不过比（bǐ）特币的密钥管理对于普通用户来说还是有些困难，这里（lǐ）有两面性。所以比（bǐ）特币的价值在（zài）一个经济不稳定的（de）社会更能凸显，在（zài）货币体（tǐ）系（xì）运转良好的国家对其需求的迫切度则（zé）没那么高。）

比特币也很容易储存。目前已（yǐ）经出现了一些钱包，他们非常安全——比如Trezor——你可以随（suí）身携带，通过（guò）USB端口（kǒu）访问比（bǐ）特币(如果不携带（dài）就无（wú）法访问)。带着它（tā）去你想去的任何地方都很容易（yì）。

还有什么资产像比特（tè）币这样实用便捷的呢?你还可以根据（jù）需（xū）要发送任意数量的（de）比特币。它（tā）的交易速度相对较快(虽然目前还（hái）没有信用卡（kǎ）等即时交易（yì）那么快，但是比银行电汇快得多)。而（ér）且比特币的（de）手续费也比较低，手（shǒu）续费（fèi）的收（shōu）取不是基（jī）于发送的金额，因（yīn）此，比特币非常适合进行大（dà）额转账。

比特（tè）币也是储存（cún）流动净资产的最（zuì）好方式。我认为，比特币的（de）主要（yào）用途（tú）之一，就（jiù）是存储流动资（zī）产净值。如果你（nǐ）希望保持净（jìng）资产的流动性（xìng）。与其持（chí）有一种会因通货膨胀而随时间（jiān）贬值的法定货币，有人可能会将其流（liú）动净值以比特币的形式进行储存（cún）。（蓝狐（hú）笔记：在比特币高度波动（dòng）的时期，这一点还不合适，除非未来价值相对稳定。）

当（dāng）你考虑到所有这些因（yīn）素的时候，从逻辑（jí）上讲，你就会（huì）真正理解比特币是我（wǒ）们创造的（de）最伟大的资产（chǎn）。唯一阻碍它的（de）是（shì）技术的进步和世界各地人们对它的接（jiē）受程度。相信会（huì）有越来越多的人持（chí）有并使用（yòng）比特币，如果这（zhè）个增长是持续的，那么（me）比特币最终会成功。

这个世界并不一定是完全理性（xìng）的——人也不（bú）是完全（quán）理性的（de）——但（dàn）我敢打赌，我们在经济上（shàng）做出的紧（jǐn）急决定往（wǎng）往是合乎逻辑和理性的（de）。随（suí）着时间的推移，比（bǐ）特币作为一种资产，它的价格增长方（fāng）式（shì）会与网络增长方（fāng）式非常（cháng）相似。

（比（bǐ）特币的增长与网络增长模型的对数增长曲（qǔ）线非常相似）

如果大（dà）家都认可比特币的（de）价值，那么下一（yī）步该思（sī）考的是如何估算比特币（bì）的价值（zhí）。Pfeffer认为比特币的价值体现在如（rú）下几（jǐ）个方面:1)可（kě）以（yǐ）取代黄（huáng）金2)可以（yǐ）成为国际储备货币3)可以作为国际贸（mào）易账户单位4)可以（yǐ）作（zuò）为没（méi）有稳定主（zhǔ）权货币的国（guó）家的国（guó）际支付和（hé）国内支付方（fāng）式。如果比特（tè）币能成为加密资产的主（zhǔ）要（yào）价值储（chǔ）存形式（shì），并（bìng）实现（xiàn）部分（fèn）或全部价值，那么（me）比特（tè）币的总市（shì）值（zhí）差不多是4.7 – 14.6万（wàn）亿美元，也就是说每个比特币价（jià）值为26 – 80万美（měi）元。我（wǒ）想补充一点，比（bǐ）特（tè）币（bì）还（hái）有机会取代或至少从（cóng）离岸银行（háng）市场中（zhōng）分一杯羹，据（jù）估（gū）计，这个（gè）市场价值超过21万亿美（měi）元。

PlanB将比特币的稀（xī）缺性量化（huà）为库（kù）存与流量（liàng）的比率，并在研究中给出了比特币价值的预测。比特（tè）币的稀缺性每4年就会增加（jiā）一半，价值也就随（suí）之增加。

人（rén）们（men）不禁（jìn）会问，如果比特币真的从（cóng）目前的价格水平增长到我（wǒ）们预测的估值，那么资金从（cóng）何而来?“1万亿美元的比特币市场价值来自哪（nǎ）里（lǐ）?”我的（de）回答:银、金（jīn）、负利率的国家(欧洲、日（rì）本、美国很快（kuài）就会加入到这个行列当中（zhōng）),经济不稳定国家,对（duì）冲QE的亿万（wàn）富（fù）翁和（hé）百万富翁、以及寻找最好资产的（de）机构投资者。

我相信，在未来一两年，像（xiàng）TD这样（yàng）的交易公司将允（yǔn）许拥有账户的个人或者机构买卖比特币。无论是通（tōng）过（guò）ETF，还是（shì）该（gāi）机构制定的（de）存储解决方案，我（wǒ）相（xiàng）信这一切（qiē）很快就会发生，并为个人投资者持（chí）有提（tí）供便（biàn）利。

既（jì）然比（bǐ）特币（bì）已经诞生（shēng），那么它作为去中心化（huà）的、数字化（huà）的价值存储、记账单位和货币就一定会继续发展。俗（sú）话说，猫出（chū）了包，就再也（yě）放不回去（qù）了（蓝狐笔记：意为潘（pān）多拉的盒子已经（jīng）打开）。比特币是（shì）目前最好的选择，但为（wéi）什么不选择其他的货币呢?其他的加密货币拥有更多的（de）特（tè）性，如Ethereum。而且这些特性都非常有意义，但是（shì）不同的特性有不同（tóng）的价值。

首先，将（jiāng）运行其（qí）他项目的加密货币的价值与作为数字价值存储（chǔ）方式的加（jiā）密（mì）货币（bì）的价值（zhí）进行区分。比特币（bì）的主要价值正在成为主导的数字价值存储。这是一个有（yǒu）点复杂的论点，特别（bié）是对于已经持有或者正在考（kǎo）虑持（chí）有山寨币的读者（zhě）。

我个人认为（wéi），山寨币不太会像比特（tè）币一样增值，因为山寨币的区块链试图（tú）实现一些特有（yǒu）功能（dApp平台），甚至（zhì）即使它们（men）的（de）链是有用的，也没有任何理由说明为什么它们的（de）代（dài）币会因此增值（zhí）。

token不像公司股票（piào），也不是区（qū）块链用（yòng）户传递的总价值的（de）一部分。它实（shí）际上相当（dāng）于（yú）机器（qì）内部的润滑（huá）剂，是处理（lǐ）交易所必需的（de），这可能会让它的价值收敛到运行网络所（suǒ）需的处理能力的价（jià）值。（蓝狐笔记注：就是说虽然网（wǎng）络本（běn）身很成功，但其捕捉（zhuō）的价值只限于运行网络所需的处理能（néng）力价值。但这一点随着DeFi的发（fā）展，正在（zài）发生质的（de）变化）那么，这个跟作为价值储（chǔ）存（cún）形式是不同的，它会累积用（yòng）于投资到网络的（de）价值（zhí）。（蓝狐笔记（jì）：随着开放金融的发展（zhǎn），这个论点值得商榷（què）。）

为什么这些币中没有一种能取代比特币呢（ne）?我认为（wéi）比（bǐ）特币有很（hěn）大的先发优势（shì），而且它的（de）名字更广为人知（zhī），这两点对于网络增长非（fēi）常重要。同（tóng）样（yàng）在货币支付方面，比（bǐ）特币的安全性已经得到证明，10年来（lái），比特（tè）币的网络估值（zhí）已高达到（dào）2000亿美元，甚至更高（蓝狐笔记：最近降到了1500亿（yì）美元（yuán）之下，波动性太（tài）大）。

还没有其他区块链有比特币（bì）的（de）稳定（dìng）性（xìng）、安全性和可证明记（jì）录。比特币的区块（kuài）链是开放（fàng）的，面（miàn）对（duì）恶（è）意攻击时维持了安全。许多项（xiàng）目的安（ān）全没有得到充分证实，也不够去中心化。比特币（bì）显示出它的可（kě）靠性和稳健性，这些对于货币来说极其重要（yào）。

比特币不会被（bèi）一种新的加密货（huò）币（bì）取代（dài），因（yīn）为没有什（shí）么新增（zēng）功（gōng）能会比比特币的可（kě）靠（kào）、安全（quán）、稳健更有价值，因为它只是一种价值储存、记账（zhàng）单位和货（huò）币形式。而如果有些功能被证明是有价值的话，最终可能会在必（bì）要时添加到比特币中。

因此，在（zài）我看来，每一枚山寨币的夏普比率(Sharpe Ratio)，即给（gěi）定（dìng）风（fēng）险的回报率，都明显低于比特币。我认为（wéi），对于购买加密（mì）货币的投（tóu）资者（zhě）来说，最好的配置是100%持（chí）有（yǒu）比特币。有可能今天的1000种山寨币中，有（yǒu）一种（zhǒng）会在5年内超过比特币，但（dàn）要选出这种山寨币（bì）绝（jué）非易事，投资山寨币的收益（yì）可能低于投资比特币。

当考虑比特币（bì）作（zuò）为一（yī）种（zhǒng）投资时，投资者应该对（duì）比特币（bì）进行长期投资，假（jiǎ）如它（tā）能够实现其用例和属（shǔ）性。如果真（zhēn）的发生，那么，比特币（bì）的估值很（hěn）可能会达到比现在高得多（duō）的（de）水（shuǐ）平。我们走完这轮牛（niú）熊转换还（hái）有（yǒu）2到3年（nián）的时间。比特币的价格（gé）可能会在5万到12万（wàn）美元（yuán）之间。

如（rú）果比特币不成功，或者因（yīn）为某（mǒu）种系统（tǒng）性问题，那么整个（gè）比特币市场就很有可能崩盘，不知（zhī）道在这种（zhǒng）情况下会（huì）造成多（duō）少损失。为简单起见，可以这么假设，比特币（bì）在2-3年内价格要（yào）么从1万（wàn）美（měi）元走（zǒu）向0美（měi）元，要么走向10万美元。因此这是一种正EV的下注（zhù）（参考蓝狐笔记之前（qián）发（fā）表（biǎo）过（guò）的《富人的数学：期望（wàng）值（一）》、《富（fù）人的（de）数学（xué）：期望值（zhí）（二）》）。按（àn）照这种看法，这是一个非（fēi）常不对称的（de）赌注，潜（qián）在的上升空间远大于下行空间（jiān）。高风险，高（gāo）回报，当然，即使是+EV也（yě）应该谨慎小（xiǎo）心。

也（yě）就是说，我认（rèn）为比特币（bì）实现这（zhè）些潜力的（de）可能性（xìng）大大高于10%的概率（lǜ），因此认为购入btc是+EV的长期投资。(比特（tè）币空（kōng）头显（xiǎn）然不同意这种（zhǒng）概率分配（pèi）)。如果买入（rù）比特币，将其中的一半（bàn）持有2-3年，在（zài）本轮牛市结束时卖出获利，另一半时间持有更（gèng）长时间(可（kě）能的话（huà）可（kě）以（yǐ）一直持有)，这应该是（shì）一个合理的投（tóu）资组合。

尽管比特币风险很高,但它与标普500指数和股票等其他资产都（dōu）不相关，所（suǒ）以可以考虑将比特币纳入投资组合中，在不会（huì）导致投资组合崩（bēng）溃的（de）情况下，实现更高的收（shōu）益预期，因为组合中增加了没有关联性的资产。