【摘要（yào）】本文分（fèn）析（xī）了去中心化应用监管的相关（guān）问（wèn）题包（bāo）括为什么不喜（xǐ）欢监管、为什么需（xū）要（yào）监（jiān）管、拥抱监管是拥抱（bào）监（jiān）管逻辑与（yǔ）算法自治、去（qù）中心（xīn）化应用并非天然排斥监管（guǎn），并在最后（hòu）分（fèn）析去中（zhōng）心（xīn）化应用的监管逻辑。

一般认为，区块链技术有三大（dà）源流即自由软（ruǎn）件运动、密码（mǎ）朋克运（yùn）动和无政府主（zhǔ）义运动，其本（běn）质是一种不依赖于特（tè）定中（zhōng）心化机构（gòu）的以去中（zhōng）心化形（xíng）式实现可信数据库的（de）新型网（wǎng）络信息技术，可（kě）以有效降低交易成本（běn）、提高效率和提升透明度，以此为基（jī）础的社区型经（jīng）济模式对中心化为特征的传统商（shāng）业模式具有根本（běn）性的颠覆作（zuò）用。但几乎所有（yǒu）的（de）区块链去中心化项目都是需（xū）要（yào）经（jīng）过中心化的运营来（lái）融资（zī）和推动，且区（qū）块链技术（shù）兼具有（yǒu）跨国界、跨行业、跨技术领域，本身仍处于（yú）不断（duàn）发展成熟（shú）过程中，一系列复杂而矛盾的问题（tí）对监管提出了比较尖锐的（de）挑战。甚（shèn）至有人（rén）认（rèn）为（wéi），去中心化是（shì）天（tiān）然排（pái）斥监管的（de）。真是这样的吗？我们就（jiù）从监管的一些基本问题入手来讨论一下。

据了解，从现（xiàn）实操作逻辑上看，包（bāo）括比特币在内（nèi）的去中心（xīn）化应（yīng）用都（dōu）是从中心化运（yùn）营后逐渐走向去中（zhōng）心化的，因此，对于去中（zhōng）心化完成之前的中（zhōng）心（xīn）化运营，与（yǔ）去（qù）中心化完成以后的监管，这二者的逻辑有所不同（tóng）。

在（zài）去中心化（huà）应用发起和（hé）运营中，是（shì）创始团队开发（fā）去中心（xīn）化客户（hù）端并逐步推广布署的（de）过程，其本质上中心（xīn）化即由（yóu）创始团（tuán）队在承（chéng）担（dān）主要的法律责任。我们这（zhè）里（lǐ）不妨主要讨论一下融资的（de）监管逻（luó）辑。

根据美国监管态度，token分为应用型和证券型两种。对（duì）于证券型token，其法律性（xìng）质属于证券发行，应该根据证券（quàn）法（fǎ）的相关（guān）要求来进行（háng）规（guī）范，比如融（róng）资目的、数额、投资者身份及要求（qiú）、资金来源，融资程序和信息披露等，这是没有问题的（de）。

那么如果项目方发行的是应（yīng）用（yòng）型token,是不是（shì）就不会或不应（yīng）该被认定为证（zhèng）券呢？美国SEC认为除了比特（tè）币、以太坊之外其他项目token均为证券其逻（luó）辑是（shì）什么？事实上（shàng），当项目（mù）方根据白皮书进行（háng）募（mù）资（zī）时，其向投资者（zhě）募集数字货（huò）币或法币的行为本质上是发行证券，因为一方面投资者（zhě）出资（zī）即使不是法币，而是（shì）比特币、以太坊，USDT，还是其他数字货币，其本质上都是一种出资，不（bú）同的只（zhī）是出资（zī）形式而已；另一方（fāng）面，项目方所能给予投资者的是token，但这个token的全部（bù）应用功能要等全部开发完成甚（shèn）至去（qù）中心化完成以后才能全部（bù）实现，在（zài）这个过（guò）程中投（tóu）资者承（chéng）担（dān）的风（fēng）险本质上（shàng）是开（kāi）发失败的风险，与购买产品的所承担的交付（fù）不能的风险是有本质区别的，前者属于投资风险，而后者属于商品交易风险。因此在token sale的情况下，不管（guǎn）是发行证（zhèng）券（quàn）型（xíng）还是应用型token，从投融（róng）资（zī）的风险（xiǎn）特征来看其预售基本上都（dōu）构成证券发行。

那么应（yīng）用型token项目方应该（gāi）如何融资、投资者如何投（tóu）资才使得（dé）权利义务恰当、风险承担适宜，符（fú）合（hé）监管逻辑呢（ne）？应该（gāi）把握以下几（jǐ）点，

其一，关（guān）于token发行方式。token发行应当根据系统预先制定的（de）规则来发（fā）行（háng）。通过参与者（zhě）贡献其算力、存储能力和数据来获（huò）得token，在（zài）此过程中逐步提升其（qí）价值；而不能通过直接贡献（xiàn）获（huò）得token的参与（yǔ）者则通过向（xiàng）其他持有token的人购买token的（de）形式（shì）来获（huò）得（dé），自发产生token交易（yì）；

其（qí）二（èr），关于项目（mù）方赢利。通过预（yù）先（xiān）参与贡献相对低成本获得（dé）token获利。在项（xiàng）目初期，项目方通过（guò）token模型（xíng）的（de）设（shè）计和初期参与“挖矿”以贡献（xiàn）获得token，这样随着token升值项目方自然（rán）获得比其他（tā）人更（gèng）大的利益，比如中本聪的一（yī）百多万比特币就是这样来的；

其三，关于项目投融资（zī）。投资人（rén）通过投资项（xiàng）目方（fāng）的经济实体（tǐ）来实现投资（zī）。当投资人发现好的项目时，他当然也（yě）可以（yǐ）投（tóu）资（zī），但是（shì）他的投资不（bú）应当用于直接（jiē）获得token，而应当去获得项目（mù）方的（de）合（hé）伙（huǒ）份（fèn）额或股权，这样间（jiān）接（jiē）通过（guò）贡献（xiàn）去获得开发项目带来的（de）利益（yì）。

当一个去中心（xīn）化应用已（yǐ）经达到（dào）比较充分的去中心化状态时，应该如何监（jiān）管呢？去中心化应用（yòng）由（yóu）于其数据及运行并不（bú）能（néng）由一某一（yī）个或某几个特定中（zhōng）心化服（fú）务器（qì）控（kòng）制，因此仅凭约束特定主（zhǔ）体（tǐ）的行为应该（gāi）无法控制该去中心化（huà）应用，那么该去中心化（huà）应用（yòng）的产生的相关法律责任应该如何承担呢？

首（shǒu）先，去中（zhōng）心化应用（yòng）本身不承担法律责任。去中（zhōng）心化网络作（zuò）为一个整体（tǐ），其本身（shēn）由于不能表达独立（lì）的意志（zhì）和控制自己的行为，因此不能承担法律责任（rèn）。此时我们可（kě）以（yǐ）把（bǎ）去中（zhōng）心化（huà）应用看成是一（yī）个信息网络基（jī）础设（shè）施，与（yǔ）目（mù）前的（de）遍布于全世界（jiè）的互联网本质上是（shì）一样的（de），即你不（bú）能也（yě）无（wú）法让互联网（wǎng）作为一个整体来承担法律责任（rèn）。

其（qí）次，各参与者可以承担其相应的法律责任。一（yī）般而言（yán），区块链技术本身并不会直接对社会产生（shēng）影响，而是在其应用（yòng）场景中才会发生。如（rú）果（guǒ）参与（yǔ）者包括钱包持有（yǒu）者、区块生产者以及其（qí）他相关方利（lì）用（yòng）该去中心化应用从事了（le）违法（fǎ）犯罪活（huó）动如利用比（bǐ）特币支付进行犯罪，那么自然（rán）应该受到相应法律惩（chéng）罚。